OpenAI, 디즈니와 ‘현금 없는 딜’… 소라 성공에 베팅한 주식 워런트의 의미

OpenAI, 디즈니와 ‘현금 없는 딜’… 소라 성공에 베팅한 주식 워런트의 의미

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OpenAI와 디즈니의 협력이 한 단계 더 깊어졌습니다.
블룸버그가 소식통을 인용해 보도한 내용에 따르면, OpenAI는 동영상 생성 AI ‘소라(Sora)’에 미키 마우스, 심바 등 디즈니의 상징적인 캐릭터 200여 종을 사용할 수 있는 라이선스 대가로 현금 대신 100% 주식 워런트를 지급하기로 합의한 것으로 전해졌습니다.

이번 딜의 핵심은 “지금 돈”이 아니라 “미래 가치”입니다.
OpenAI는 현금을 아끼고, 디즈니는 당장의 라이선스 수익을 포기하는 대신 소라가 성공할 경우 더 큰 지분 가치 상승을 노리는 구조를 택했습니다. 단순한 콘텐츠 계약이 아니라, 양사가 같은 방향으로 이해관계를 묶어두는 방식입니다.

보도에 따르면 이 워런트는
이미 디즈니가 발표한 10억 달러 규모의 OpenAI 지분 투자와는 별도로,
추가로 OpenAI 지분을 매입할 수 있는 권리입니다. 즉, 소라가 시장에서 자리 잡고 OpenAI의 기업 가치가 더 커질수록, 디즈니는 캐릭터를 빌려준 대가 이상을 가져갈 수 있는 선택권을 쥐게 됩니다.

디즈니 입장에서 이 선택은 꽤 계산적인 결정으로 보입니다.
전통적인 라이선스 모델이라면,
✔ 사용 범위 제한
✔ 건당·기간별 로열티
✔ 현금 흐름 중심
으로 설계됐을 가능성이 큽니다. 하지만 생성형 AI 시대에는 캐릭터 활용 방식 자체가 빠르게 변하고 있고, 영상 AI가 얼마나 큰 시장을 만들지 아직 누구도 단정할 수 없습니다.

그래서 디즈니는
“지금 얼마를 받느냐”보다
“이 기술이 커질 때 어디까지 함께 갈 것이냐”를 택한 셈입니다.

OpenAI 입장에서도 이 딜은 전략적입니다.
소라는 기술적으로 강력하다는 평가를 받지만, 대중성과 상업성은 결국 IP(지식재산)가 좌우합니다. 미키 마우스, 라이온킹, 픽사 캐릭터 같은 세계 최고 수준의 IP를 합법적으로 활용할 수 있다는 건, 소라를 단숨에 ‘실험적 AI’에서 ‘메인스트림 영상 플랫폼’ 후보로 끌어올리는 카드입니다.

이번 계약은 생성형 AI 업계 전반에도 시사점이 큽니다.
앞으로 대형 콘텐츠 기업과 AI 기업 간 협력은
✔ 현금 라이선스
✔ 단순 사용 허가
를 넘어, 지분·워런트·수익 공유 형태로 점점 더 진화할 가능성이 큽니다. 기술의 성공 여부가 곧 플랫폼의 가치로 직결되기 때문입니다.

정리하자면,
이번 OpenAI–디즈니 딜은
“캐릭터를 빌려주는 계약”이 아니라
영상 AI의 미래에 함께 베팅하는 동맹에 가깝습니다.

소라가 성공하면,
디즈니는 현금 이상의 보상을 얻게 되고,
OpenAI는 세계 최강 IP를 등에 업은 영상 AI로 도약하게 됩니다.

이제 관건은 하나입니다.
소라가 정말 ‘유튜브급’ 플랫폼으로 성장할 수 있느냐.
그 답에 따라, 이번 주식 워런트는 디즈니 역사상 가장 영리한 선택 중 하나로 기록될 수도 있을 것 같습니다.

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